曲線上市不容易！ 中原特鋼重組信托遭重點(diǎn)問詢

作者：admin 來源： 日期：2018/11/1 8:09:31

　對(duì)于信托公司而言，進(jìn)軍資本市場的好處不言而喻。不過，除了三家A股、H股上市的信托公司外，業(yè)內(nèi)公司大多采取“曲線上市”的方式。

作為第5家擬曲線上市的信托公司，中糧信托近期在中原特鋼公布的項(xiàng)目審查反饋意見中，受到了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。中原特鋼“鋼鐵換金融”之路仍在進(jìn)行中，而涉及中糧信托的反饋意見，也將在近期“見分曉”。

中糧信托遭重點(diǎn)關(guān)注

今年9月底，中原特鋼公告稱，其提交的上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)核準(zhǔn)事項(xiàng)的行政許可獲證監(jiān)會(huì)受理。僅一個(gè)月后，10月29日晚間，中原特鋼即披露了監(jiān)管部門給出的對(duì)其項(xiàng)目審查一次反饋意見(下稱《反饋意見》)。

在此次《反饋意見》中，監(jiān)管部門對(duì)中糧資本及其旗下的金融子公司提出多點(diǎn)意見，要求補(bǔ)充說明。而在這其中，對(duì)中糧信托的高度關(guān)注更引起市場注意。

一方面，由于近年來多份監(jiān)管政策的出爐，信托公司的經(jīng)營發(fā)展環(huán)境出現(xiàn)較大變化，證監(jiān)會(huì)對(duì)中糧信托的經(jīng)營情況較為關(guān)注。《反饋意見》中指出，在“55號(hào)文”和《資管新規(guī)》發(fā)布后，若中糧信托在新的監(jiān)管形勢下未能及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大主動(dòng)管理信托業(yè)務(wù)規(guī)模，有可能因政策趨嚴(yán)導(dǎo)致經(jīng)營受到不利影響。

基于此，證監(jiān)會(huì)要求中原特鋼補(bǔ)充披露“55號(hào)文”和《資管新規(guī)》等監(jiān)管措施對(duì)中糧信托報(bào)告內(nèi)項(xiàng)目續(xù)期、實(shí)際兌付產(chǎn)生的具體影響，并補(bǔ)充披露上述政策對(duì)中糧信托收入、凈利潤、未來持續(xù)盈利能力的影響。此外，監(jiān)管部門還要求說明中糧信托調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大主動(dòng)管理信托業(yè)務(wù)規(guī)模的主要設(shè)想、安排及可行性。

另外，由于近年來房地產(chǎn)信托的迅猛發(fā)展和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的暴露，監(jiān)管部門對(duì)于房地產(chǎn)信托及其可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也格外注意。《反饋意見》指出，申請(qǐng)文件顯示，中糧信托存續(xù)項(xiàng)目中，投向?yàn)槿木�城市房地產(chǎn)的有2個(gè)，存續(xù)總規(guī)模6.5億元，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充披露截至目前中糧信托項(xiàng)目投資房地產(chǎn)行業(yè)的項(xiàng)目數(shù)量、存續(xù)資金規(guī)模、到期時(shí)間，以及交易完成后有無新增此類投資的安排，并要求說明中糧信托應(yīng)對(duì)相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施及其有效性。

而除了房地產(chǎn)信托外，中糧信托的證券投資情況也被要求補(bǔ)充說明。《反饋意見》中顯示，近三年來(2016年年末、2017年年末、2018年3月末)，中糧信托可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額分別為27.31%、42.23%、46.72%，其中股權(quán)型投資占比較高。分別占可供出售資產(chǎn)的87.6%、89.76%、77.38%。證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充說明報(bào)告期內(nèi)中糧信托投資股票的具體情況(投資策略、投資行業(yè)、投資收益、波動(dòng)情況等)，以及相關(guān)投資收益波動(dòng)對(duì)中糧信托經(jīng)營業(yè)績的影響。

此外，中糧信托與其他中糧資本金融子公司一同，被要求補(bǔ)充說明多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性。并且，由于中糧資本及其子公司共有20宗1000萬元以上的重大未決訴訟、仲裁案件，內(nèi)容包括合同糾紛、信托項(xiàng)目訴訟、合同詐騙、挪用資金等，因此被要求補(bǔ)充披露其在公司治理、內(nèi)部控制、合規(guī)運(yùn)作等方面的機(jī)制完備、有效性。

年內(nèi)高管變動(dòng)頻繁

作為第五家待“曲線上市”的信托公司，中糧信托在業(yè)內(nèi)仍屬“年輕”公司。公開信息顯示，中糧信托設(shè)立于2009年7月份，至今成立不足10年。2012年，中糧信托引進(jìn)戰(zhàn)略投資者蒙特利爾銀行，目前其注冊資本為23億元。根據(jù)其在銀行間市場披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，中糧信托實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.92億元，同比降低約15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.29億元，同比降低18.85%，在業(yè)內(nèi)排名中下游水平。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中糧信托目前股東有3家，分別為：中糧資本持股76.0095%、蒙特利爾銀行持股19.99%、中糧財(cái)務(wù)持股4.0005%。早在2015年以前，中糧信托為中糧集團(tuán)控股子公司。2015年7月份，中糧集團(tuán)以其持有的中糧信托全部股權(quán)向中糧資本(原中糧明誠)增資，中糧資本因而成為中糧信托的控股股東。同樣的，該次交易也被監(jiān)管部門所重點(diǎn)關(guān)注。

此外，除“曲線上市”外，中糧信托今年以來的高管變動(dòng)同樣令業(yè)內(nèi)關(guān)注。

今年以來，中糧信托實(shí)現(xiàn)“將帥”雙換。今年2月份，中糧信托原董事長鄔小蕙辭去董事長職務(wù)，由孫彥敏繼任，且于5月份獲得北京銀監(jiān)局核準(zhǔn)。隨后，中糧信托原總經(jīng)理辛偉離職。9月10日，北京銀監(jiān)局再次核準(zhǔn)吳浩軍擔(dān)任中糧信托總經(jīng)理、董事的任職資格。

具體來看，中糧信托此次更換的“領(lǐng)軍人”均來自中糧系統(tǒng)內(nèi)部。孫彥敏早在2002年即任職中糧財(cái)務(wù)總經(jīng)理，目前除擔(dān)任中糧信托董事長外，亦為母公司中糧資本的董事長。吳浩軍則自2015年起任職中糧期貨總經(jīng)理。

而在“一把手”更換后，中糧信托一眾高管的任職資格陸續(xù)獲批。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，9月份以來，北京銀監(jiān)局還核準(zhǔn)了中糧信托副總經(jīng)理陳德彪的董事資格、原總助張勇、陳眾、張文生等人的副總經(jīng)理任職資格。在中糧信托新任領(lǐng)導(dǎo)班子逐漸穩(wěn)定之際，后續(xù)其“曲線上市”將給其業(yè)績帶來怎樣的變化，將受到市場持續(xù)關(guān)注。