低庫存支撐螺紋鋼期貨下行空間有限

作者：admin 來源：日期：2018/11/8 8:25:57

6日，螺紋鋼期貨期貨主力1901合約大幅下挫，全日下跌1.86%。分析人士認為，今年四季度中國鋼材需求繼續(xù)旺盛，由此消化了不斷創(chuàng)下新高的鋼鐵增量，全國鋼材社會庫存持續(xù)低位。各地限產(chǎn)措施逐步落實，高爐產(chǎn)能利用率和高爐開工率繼續(xù)下降，供給大概率趨緊。低庫存加大基差將提供安全邊際，即使未來需求真的轉弱，向下的空間也不大。

庫存維持低位

螺紋鋼市場庫存處于低位狀態(tài)。截至11月2日，全國鋼材綜合庫存指數(shù)為87.6，比今年一季度高點（3月9日）下降53%，比去年同期下降1.7%。鋼材庫存937.55萬噸，環(huán)比減少41.98萬噸，比去年同期減少42萬噸，螺紋鋼庫存355.92萬噸，環(huán)比減少21.76萬噸，比去年同期減少71.44萬噸。格林大華期貨表示，短時受南北方需求萎縮影響，價格出現(xiàn)調整，庫存低位及現(xiàn)貨價格暫堅挺，對期價有一定支撐，高位區(qū)間震蕩。

“上周社會庫存繼續(xù)大幅回落，且鋼廠庫存也繼續(xù)回落，其中螺紋鋼總庫存下降較多，熱卷周產(chǎn)量增加較多。”方正中期期貨分析師田欣沅表示,短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅回升，目前仍處于盈利高位。

分析師陳克新指出，今年四季度中國鋼材的國內需求繼續(xù)旺盛，由此消化了不斷創(chuàng)下新高的鋼鐵增量，全國鋼材社會庫存持續(xù)低位。

“國內短期政策形成寬財政、穩(wěn)貨幣、松信用的格局。房地產(chǎn)政策轉向慣性仍存，地產(chǎn)投資、新開工等指標環(huán)比回升，建筑鋼材需求中長期見頂，短中期仍有慣性。”田欣沅表示。

下方空間有限

按照歷史規(guī)律，冬季為鋼鐵行業(yè)的需求淡季，春節(jié)之前需求主要落腳在“冬儲”。

“目前來看，鋼鐵企業(yè)銷售順暢，庫存壓力不大，因此價格大幅讓利不會太大。如果這種局面持續(xù)下去，預計鋼鐵貿易商們的冬儲積極性亦不會太高。”陳克新表示。

國投安信期貨指出，東北建材需求快速下滑，南方需求尚可，北材南下開啟，采暖季限產(chǎn)陸續(xù)啟動，但效果尚不明顯。預計后期鋼材現(xiàn)貨承壓，螺紋期價從驅動上看短期相對偏空，貼水偏大的情況下下方空間或有限。

信達期貨認為，悲觀預期下需求韌性仍在。各地限產(chǎn)措施逐步落實，高爐產(chǎn)能利用率和高爐開工率繼續(xù)下降，供給大概率趨緊；螺紋產(chǎn)量增加，庫存去化，短期內穩(wěn)定的需求仍在。在這一緊一平的情況下，主要矛盾是冬季需求轉弱的悲觀預期。目前仍處在地產(chǎn)趕工期，弱需大概率被證偽，預計短期內價格將向上震蕩得到修復，而低庫存加大基差將提供安全邊際，即使需求真的轉弱，向下的空間也不大。

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