基本面強(qiáng)韌鋼鐵股估值有向上空間

作者：admin 來(lái)源：日期：2019/6/20 8:54:43

基本面強(qiáng)韌鋼鐵股估值有向上空間

　昨日兩市整體震蕩，在這樣的背景下，以鋼鐵為代表的周期板塊有所表現(xiàn)，引來(lái)部分投資者注意。

　　分析人士表示，當(dāng)前鋼鐵股的供需格局穩(wěn)健、低估值、高分紅這三大屬性在當(dāng)下市場(chǎng)中將繼續(xù)獲得青睞。針對(duì)后市，隨著產(chǎn)能的充分釋放，行業(yè)盈利雖將由此前的超高狀態(tài)向正常水平回歸，但“合理盈利”拉長(zhǎng)，板塊估值有望獲得提升，資產(chǎn)端有望形成較為明顯的共振機(jī)會(huì)，后市不乏交易機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)供需兩旺

　　在昨日兩市整體漲跌不一的背景下，以鋼鐵、煤炭為代表的周期板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日鋼鐵板塊漲幅為0.64%，僅次于餐飲旅游板塊，位列中信一級(jí)板塊漲幅榜次席。可見在當(dāng)下震蕩行情中部分投資者仍把目光聚焦在鋼鐵板塊。

　　就基本面而言，中泰證券表示，最新粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到287.4萬(wàn)噸，環(huán)比4月抬升4萬(wàn)噸，行業(yè)供給再創(chuàng)歷史新高。5月以來(lái)，鋼價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)弱勢(shì)整理之勢(shì)，螺紋鋼、熱軋板等跌幅超過(guò)200元，而價(jià)格下跌并非需求走弱，是高供給帶來(lái)的巨大出貨壓力。雖然期間行業(yè)盈利快速壓縮，甚至部分品種已經(jīng)進(jìn)入盈虧平衡區(qū)域，但鋼廠生產(chǎn)依舊強(qiáng)勁，截至5月底，無(wú)論是高爐還是電爐開工率都處于年內(nèi)頂部區(qū)域。而從需求來(lái)看，5月粗鋼日耗量達(dá)到272萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%，雖然同比增速相較上月放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)，但日耗絕對(duì)值依然是年內(nèi)新高。5月下旬以來(lái)行業(yè)庫(kù)存降幅有所放緩，但主要是由于高供給所致，結(jié)合5月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.2%，鋼鐵需求整體表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勢(shì)。

　　從上述邏輯來(lái)看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在今年行業(yè)供給增長(zhǎng)背景下，鋼價(jià)并未出現(xiàn)下行的原因就在于下游需求持續(xù)高位。而對(duì)于下半年投資，由于地產(chǎn)投資維持韌性，同時(shí)前期低于預(yù)期的基建隨著近日專項(xiàng)債新規(guī)的推出其資金約束窘境有望緩解，這對(duì)后期基建回升構(gòu)成積極影響。但就供給而言，隨著產(chǎn)能的充分釋放，雖將導(dǎo)致行業(yè)盈利由此前的超高狀態(tài)向正常水平回歸，但“合理盈利”拉長(zhǎng)，板塊估值有望獲得提升。

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